美元指数与美联储利率有何关系？

2015-06-30 华美优胜综合整理 2770

美元指数与利率有何关系?

1、先来看一张图，这张图显示，去年七月份以来，美元指数上涨较快。上涨的原因很多，去年10月美联储结束量化宽松，耶伦一直在为利率正常化铺路，耶伦希望美元上涨，美元上涨增加美元购买力，美国人消费增加是促进美国经济增长的重要因素之一，数据显示，美国人消费占美国经济增长大约70%，美元上涨，黄金价格承压。

经济学家认为，美联储利率正常化之前，美元或继续走强，为什么呢?许多央行采用宽松来助推本国经济，美元走强支持美联储加息。市场普遍预计美联储九月份首次启动加息，在利率正常化之前，美联储希望提高美国贸易，对于耶伦来说，最重要的事情就是如何让美联储利率正常化。

一般来说，美元指数与美国长期国债价格呈正相关，而与美国长期国债收益率成负相关。美联储希望长期利率上升而不是下降，而实际上，利率对货币供给、需求、消费者时间偏好等均有一定影响。时间偏好是决定无风险利率的因素。

2、利率上升或下降可能会影响到货币供应量，而美国十年期国债收益率与美国联邦基金利率分析，历史上数据显示，这两者是几乎是重叠的。1980年以前，两者同时上涨，1980年后两者下滑。理论上分析，美联储设定短期利率可能会间接影响长期利率，从而对美国国债收益率有一定影响。

美联储在利率正常化之前，还会关注几个数据，如通胀率。

同时美元继续上涨还有一个原因，就是美元脱钩金本位后，很难找到一种货币来提到美元，这在一定程度上其实是支撑。而欧洲央行推出量化宽松，欧元走弱，美元兑欧元会继续上涨，加之希腊债务前景不明，欧元可能会继续走弱。日本的宽松同样或拉低日元。

3、美国十年期国债收益率下降。过去六年来，美联储维持低利率，美联储更关心的是美元，还有堆积如山的债务。三十多年来，美国利率一直呈现下降趋势，廉价资金成了最常见的事。

从历史分析，一般情况下，美联储利率下行，美元走势疲软，美联储提高利率，美元走势偏好。投资者或许可以换一个角度，比如美国长期债券价格变动来探寻美联储利率动向，如果美国债券受到投资者青睐，债券价格上扬，债券收益率下行。如果利率上升并不能抑制通胀，债券价格或下跌，而债券收益率上涨。经济学家认为，美联储利率正常化之前，美元或继续上涨。