摩根大通:市场定价错误 美联储预计将在12月加息

2017-08-18 华尔街见闻 1187

目前,市场预计美联储12月加息的可能性为47%。而摩根大通资管表示,市场对12月加息的可能性进行了错误的定价。该机构认为,劳动力市场紧缩加上美国经济稳步增长,工资将受到上涨压力,通胀中长期将会上升。美联储很可能在12月加息。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)表示,市场对美联储12月加息的可能性进行了错误的定价。

摩根大通:市场定价错误 美联储预计将在12月加息

根据CME集团的Fedwatch工具,市场预计,美联储12月加息25个基点的可能性为47%。而摩根大通资产管理公司的固定收益客户投资组合经理Marika Dysenchuk周四表示,市场低估了这一可能性。

她说:“虽然我们需要看到通胀抬头,美联储才会加息,但我们认为12月很可能加息。美联储有就业和通胀的双重目标,目前劳动力市场表现强劲。”

针对美国通胀疲软是暂时现象还是长期问题,Dysenchuk表示,劳动力市场紧缩加上美国经济稳步增长,工资将受到上涨压力。

她说:“我们认为这只是一个时间问题,中长期来看,我们预计通货膨胀将会飙升。所以我们预计美联储将于12月加息,并在明年再加息几次。”

在FOMC 7月的会议上,美联储决定维持利率在1%-1.25%的水平不变。

本周三公布的会议纪要显示,由于通货膨胀率低,一些政策制定者正对加息表示谨慎,而另一些决策者则认为,脱离正常化的道路是有风险的。

纪要显示,虽然美联储官员就今年内开启缩表达成共识,但对通胀是否会持续疲软下行的看法不一,导致对年底前能否再加息一次的路径存在分歧。

7月会议纪要显示出,美联储官员对今年的加息路径存在严重分歧。一些联储官员认为当前的通胀水平不能支持加息,认为通胀风险可能偏下行。建议“美联储可以再多些耐心”,等确认通胀处在正轨后再进行下一步举措。

而更偏鹰派观点的联储官员担心,已达到充分就业的劳动力市场或出现过热迹象,未来还会进一步趋紧。当前失业率4.3%已经低于联储设定的长期自然失业率4.6%,可能造成金融状况不稳定。过高的风险资产价格也可能推动通胀急速上冲至2%的目标,再不加息料很难控制。

今年拥有FOMC投票权的达拉斯联储主席Kaplan于上周五(8月11日)表示,需要看到更多通胀朝既定目标迈进的证据,才会支持加息。同样拥有投票权的芝加哥联储主席Evans也在上周四表达了类似观点,认为必须严格审视通胀的发展路径。

而拥有永久投票权的美联储三号人物、纽约联储主席Dudley本周表示,如果经济增长保持正轨,将支持今年内再加息一次。此后的7月零售数据利好,一度令市场认为12月加息将被提上日程。

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