美国三大数据“亮瞎眼”美元飙升创1个月新高

美国公布的通胀、零售销售和制造业三大数据表现远超市场，令投资者对美联储加息预期再度升温，美元指数刷新一个月高位，美债受益同样飙升至2.52%，道琼斯指数高开高走，标普500和纳斯达克指数低开高走，三大股指均创历史新高。

周三(2月15日)美市盘初，美国公布1月CPI年率为上升2.5%，好于预期的上升2.4%，创近四年来最高水平，1月零售销售月率为上升0.4%，好于预期的上升0.1%。2月纽约联储制造业指数为18.7，大幅好于预期的7.0。

数据公布后，美元跳涨至101.73，刷新一个月来的最高水平。

其他资产相对美元，黄金下跌0.5%，跌至1220美元/盎司附近，澳元跌0.4%，日元和纽元跌0.33%。

债券方面，美国10年期债券价格扩大跌幅，收益率从2.486%上升至2.509%，随后进一步上涨至2.52%，创下1月26日来最高水平。

美股方面，道琼斯工业平均指数高开1.37点，涨幅0.01%，报20505.78点，刷新历史纪录高位。

标普500指数和纳斯达克综合指数低开高走，标普500指数涨破2337.58点，纳指涨破5780.089点，均创历史新高。

美国通胀数据上涨带动全球通胀预期，令欧洲债券市场出现一波拉账。

同时，数据公布后，美国联邦利率期货市场消化的3月份加息概率达到40%以上。

CPI数据为美联储三大通胀数据之一，是美联储是否加息的重要指标，若CPI持续维持在2%上方，那市场对美联储加息的预期就会升温。

零售销售是反应美国经济的一大重要指标，消费支出覆盖美国经济的大约70%，零售销售则是消费支出中的一大关键。

美国总统特朗普的亲商政策近期持续推动美元上涨，昨夜美联储主席耶伦的国会证词也相当鹰派，给美元再加了一把火。(来源：华尔街见闻)

这周以来，美国公布几个经济数据或支持美元上涨，有哪几个呢?

(一)通胀率。

美国劳工部公布了1月消费者物价指数，美国1月消费者物价指数环比0.6%，大幅高于预期，汽油、商品、服务价格均走高。在通胀率1月数据公布前一天，美联储主席耶伦发表半年都国会证词，通胀率回升提高了美联储上半年加息概率。美国劳工部1月非农数据，新增就业22.7万人超预期，每小时工资还比增长略低于预期。美联储主席耶伦表示，美国经济将增加1600万就业岗位，失业率降至4.8%，美联储致力于缩减资产负债表，最好以逐步有序的方式，加息预期有所提升，从历史上看，加息有助于推升美元。

(二)零售数据好于预期。

美国商务部15日公布数据，美国1月零售销售数据环比增长0.4%，超过预期。消费是美国经济的引擎，家庭消费占美国经济活动约70%。零售数据增长推升了企业盈利，而特朗普表示接下来几个月可能公布减税细节，降低税收将有助于中小企业，零售销售数据好于预期，加上美国降低企业税收，美国中小企业盈利预期增长，零售企业营收增长，新增就业增长，进一步推升消费者物价指数，通胀上升。

(三)美国股市连续五天创历史新高。

全球市场一片欢腾，美国股市连续第五天创新高。美联储主席耶伦表态后提振风险偏好，美国金融股票上涨约1.5%，全球股票指数创历史新高。周三，特朗普会见零售商，表示将进行大规模税收改革计划，减税预期进一步提振美国股市。资产等于负债加所有者权益，美联储缩减资产负债表之前，美国股市上涨或超预期，股市上涨为债券市场提供足够流动性，以提供缩减债券时降低市场波动，把金融市场股市债券风险降到最低，保证美联储能顺利地缩减资产负债表，股市上涨推升通胀，有助于支撑美元进一步上涨。

美国市场通胀率好于预期，美联储上半年加息概率有所上升，加息有助于推升美元，而美国零售业销售数据推升企业财报盈利，减税计划提振市场风险偏好回升，美国股市上涨推升美元。美国市场近期一个新特点是，股市与美元一起上涨。

是时候为美联储缩减资产负债表做准备了，耶伦表示将在未来数月讨论资产负债表规模。约4.5万亿美元资产负债表缩减计划将可能被提上日程，美国财政支出计划、减税计划、放松金融管制等提振了美国股市不断创新高，耶伦表示，美联储将与美国财政部合作，审视金融法规。

第一，美联储加息有两个比较关注的经济数据，通胀率与劳动力市场数据。美国通胀率回升，1月非农数据新增数据好于预期，工资上涨较为疲软，1月通胀率好于预期，投资者或关注2月非农数据。若劳动力市场数据与通胀达到预期，将支持美联储加息，美联储接下来两次会议，一次在三月，一次在六月，尽管市场预期六月概率约80%，大于三月加息概率，但是若通胀数据与劳动力市场数据强劲，并不排除三月加息可能。

第二，美联储主席耶伦鹰派表态后，黄金价格小幅走低，美元上涨，美国股市上涨，耶伦对收紧货币与加息支持可能比市场预期更大一些，此前，高盛、美银美林等预期6月加息概率略高于3月，芝加哥经济学家预期加息概率更低。然而，特朗普表示接下来几个月将公布减税计划细节提振美国股市连续四天上涨，美元指数在耶伦讲话后小幅走高，美联储将与美国财政部合作讨论金融法规，美国市场经济复苏或许比预期更快。

第三，美联储主席耶伦表示，美国经济温和扩张，就业市场进一步强化，货币保持宽松，失业率符合中长期预期，工资增长有所加速。消费增长，商业信心提振，通胀率有所加速，美联储愿意持有国债，美联储持有证券中有大量按揭债务。她希望美国财政政策改革与推动美国财政账户可持续发展一致。从耶伦表态中，美联储出售资产概率不大，美联储可能会通过到期债券逐步释放，在持有的抵押贷款证券、公共债券、企业债券等重，美联储可能通过到期再投资方式，实现对货币逐步回收，美国股市上涨或快于债券下跌，在通胀率回升中，美联储逐渐加息。

美国股市上涨，美元上涨，通胀率回升，在这几个前提下，债券风险较小。美联储表示愿意持有债券，美联储不太可能会通过抛售方式，更可能采用到期再投资方式，后者释放债券方式更加安全，股市上涨为债券市场提供充足流动性，以逐渐释放美联储资产负债表中的债券。美联储缩减资产负债表过程可能伴随着股市下跌债券细分，但是，由于通胀率回升，通胀率回升对于股市与债券均是支撑，同时，在减税计划、财政支出基础设施建设、金融管制下，美国股市可能细分行业板块，可能少数股票下跌，但更多股票上涨，从而支持美国股市上涨，通胀回升或支持美联储上半年加息，加息预期推升美元。

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